19日，云南省財政廳通過上海證券交易所政府債券發行系統成功試點地方債續發行，這是自《關于做好2017年地方政府債券發行工作的通知》提出“積極探索建立續發行機制”以來，全國首次地方債續發行。

本次續發行的2017年云南省政府一般債券(九期)與一般債券(十一期)首期于8月10日在上交所發行，票面利率分別為3.95%、4.11%，本次續發行規模分別為23.5億元、22億元。續發行采用價格招標方式，兩期續發行參考收益率均低于首次發行票面利率，實現凈價溢價發行。從投標情況看，承銷商認購踴躍，認購倍數較高，其中券商類承銷商合計投標96.6億元，達到發行規模的2.12倍。

續發行是對已上市交易的單期債券進行的增量發行，各要素均與原債券相同，上市后的債券與原債券合并交易。此前，國債、國開債等品種已進行續發行試點并建立成熟模式。從實踐經驗看，續發行具有其優點，一是可增加單只債券流通量，提高債券流動性，續發行國債做市報價次數增加、交易量明顯放大，交易活躍程度明顯改善;二是可在發行人發行頻率較高情況下，維持較少到期日，形成規范有序到期結構，從而降低還本付息的復雜程度和操作風險，減少兌付給資金管理帶來的較大不確定性;三是通過減少債券只數，擴大單只規模，有利于減少債券碎片，降低對一二級市場消極影響，提高投資者認購積極性。因以上優勢，財政部發文明確“鼓勵發行規模較大、次數較多的地區，研究建立地方債續發行機制，合理設計地方債續發行期限品種、規模，每期債券可續發1-2次，以適當增大單期債券規模，同時避免出現單次兌付規模過大”。此次云南地方債續發行，即為積極響應財政部的有關工作部署，探索地方債發行制度創新改革的一次有益嘗試，在全國范圍內具有先進示范效應，對進一步完善地方債市場化發行制度具有重大的意義和深遠的影響。

除續發行債券外，本次云南債還新發行2017年云南省政府專項債券(九期)、2017年云南省政府專項債券(十期)以及2017年云南省昆明市土地儲備專項債券(一期)—2017年云南省政府專項債券(十一期)。(記者 周松林)

　　 原標題：云南在上交所試點全國首次地方債續發行