近期A股盤面結(jié)構(gòu)分化劇烈，滬指在銀行及消費(fèi)類藍(lán)籌走強(qiáng)帶動下，呈現(xiàn)窄幅波動格局，而以創(chuàng)業(yè)板指為代表的題材股調(diào)整幅度較大。

目前來看，市場進(jìn)入短期弱平衡狀態(tài)，盡管市場環(huán)境偏暖，但資金觀望氣氛較濃，因此短期市場指數(shù)波動空間不大，個股風(fēng)險仍將以結(jié)構(gòu)性特征體現(xiàn)。中期來看，基本面持續(xù)轉(zhuǎn)暖、流動性預(yù)期平穩(wěn)、場外資金緩慢流入的背景并未改變，短期的調(diào)整利于股指拓展上升空間，我們對于四季度的結(jié)構(gòu)性行情仍然樂觀看待。

市場層面，近期盤面結(jié)構(gòu)性分化劇烈，資金短期的避險和防御心態(tài)展露無遺。

一方面，白馬藍(lán)籌強(qiáng)者恒強(qiáng)。其中以白酒、醫(yī)藥板塊表現(xiàn)尤其強(qiáng)勁，板塊內(nèi)多只個股再創(chuàng)歷史新高。與此同時，三季報業(yè)績大幅超預(yù)期個股也出現(xiàn)持續(xù)上漲表現(xiàn)，這說明今年市場業(yè)績?yōu)橥醯闹骶€并沒有改變，尤其在指數(shù)高位縮量整理，市場缺乏新熱點的窗口期，謹(jǐn)慎情緒開始升溫，部分穩(wěn)健偏好資金開始回流業(yè)績增速穩(wěn)定的白馬藍(lán)籌“抱團(tuán)取暖”;另一方面，題材個股前期強(qiáng)勢品種輪番調(diào)整，這說明隨著市場觀望情緒升溫，資金加速獲利了結(jié)高位題材個股，同時白馬藍(lán)籌持續(xù)走強(qiáng)對資金分流作用也較為明顯。總體來看，指數(shù)持續(xù)高位震蕩，存量資金博弈的局面并沒有改變，短期市場處于結(jié)構(gòu)性風(fēng)險釋放階段，缺乏基本面支撐的題材股仍需回避。

中期來看，無論宏觀基本面、政策面及資金面環(huán)境都繼續(xù)呈現(xiàn)出利多氛圍。首先，三季度GDP整體符合市場預(yù)期，預(yù)計四季度GDP仍將維持6.8%的增長，穩(wěn)中向好格局未改;其次，國際機(jī)構(gòu)對中國的宏觀經(jīng)濟(jì)的信心也持續(xù)走強(qiáng)，紛紛表示看好中國經(jīng)濟(jì)。世界銀行再度將2017年中國經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期從6.5%上調(diào)至6.7%，這是IMF繼今年1月、4月、7月之后，第四次上調(diào)中國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期。除此之外，亞洲開發(fā)銀行、花旗銀行、東盟與中日韓宏觀經(jīng)濟(jì)研究室也分別于近期上調(diào)了對2017年中國經(jīng)濟(jì)的增速預(yù)期;再次，上市公司業(yè)績持續(xù)改善。截至10月15日，共有約2265家上市公司預(yù)告了今年前三季度業(yè)績，其中，687家業(yè)績增長明顯、1625家報喜，占已披露公司總數(shù)的72%;最后，9月份中國證券市場投資者信心指數(shù)達(dá)到58.1，同比大幅上升15.5%，兩融余額、滬港通、深港通等數(shù)據(jù)顯示，場外資金仍然緩慢流入股市。

綜上所述，市場中期向好的趨勢并未改變。展望四季度，雖然美聯(lián)儲加息、市場存量資金博弈格局難改等因素仍將制約市場的反彈節(jié)奏和空間，但市場的結(jié)構(gòu)性機(jī)會依然值得期待。投資機(jī)會上，仍建議以“業(yè)績與低估” 的攻守兼?zhèn)淦贩N為基礎(chǔ)配置，如醫(yī)藥、消費(fèi)龍頭、景氣化工品種等，同時兼顧“政策與成長性確定”的主題投資機(jī)會，如航天軍工、5G、人工智能、半導(dǎo)體、芯片等。

　　 原標(biāo)題：黃博：三季度“報喜” 四季度樂觀