截至6月末，社會融資規(guī)模存量同比增長8.9%，廣義貨幣供應(yīng)量M2同比增長8.3%，人民幣貸款余額同比增長7.1%。還原地方專項債置換的融資平臺貸款后，貸款同比增速仍約8%。

中國實施“適度寬松”貨幣政策半年，交出了一份怎么樣的“答卷”？

一是貨幣政策持續(xù)發(fā)力。

去年，中國央行四次實施比較重大的貨幣政策調(diào)整；今年上半年，又推出一攬子金融支持措施。

從總量看，保持了流動性充裕。央行5月降低存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點，一次性向市場提供長期流動性約1萬億元(人民幣，下同)；6月兩次開展買斷式逆回購操作共1.4萬億元。

從價格看，繼續(xù)推動降低社會綜合融資成本。5月下調(diào)政策利率0.1個百分點，下調(diào)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率0.25個百分點，帶動貸款市場報價利率(LPR)下行0.1個百分點。

從結(jié)構(gòu)看，加大重點領(lǐng)域支持力度。設(shè)立服務(wù)消費(fèi)與養(yǎng)老再貸款，增加科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款額度，創(chuàng)設(shè)科技創(chuàng)新債券分擔(dān)工具，加力支持提振消費(fèi)、科技創(chuàng)新。優(yōu)化兩項資本市場支持工具，下調(diào)個人住房公積金貸款利率，拓寬保障性住房再貸款使用范圍。

二是支持實體力度穩(wěn)固。

業(yè)內(nèi)專家表示，貨幣政策取向主要是對狀態(tài)的描述，目前貨幣政策的狀態(tài)是“適度寬松”的。金融總量指標(biāo)增速明顯快于經(jīng)濟(jì)增速。從金融“半年報”的數(shù)據(jù)看，貨幣政策對實體經(jīng)濟(jì)是支持性的，力度是充足的。

如，今年1至6月份新發(fā)放企業(yè)貸款加權(quán)平均利率約3.3%，比上年同期低約45個基點。

在市場人士看來，未來政策實施節(jié)奏和力度上要根據(jù)形勢變化靈活把握。當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體向好，前期一系列適度寬松的貨幣政策效果還是比較明顯的。中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)加快轉(zhuǎn)型升級，高質(zhì)量發(fā)展扎實推進(jìn)，在信貸增速受前期高基數(shù)影響有所放緩的同時，股票、債券等直接融資規(guī)模快速增長，融資結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的總資金規(guī)模仍維持在高水平上。

市場人士表示，當(dāng)前主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策調(diào)整總體處于觀望階段，而中國適度寬松貨幣政策的基調(diào)并沒有改變，當(dāng)然未來貨幣政策的實施也會觀察和評估國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀態(tài)，靈活把握。

三是保障重點領(lǐng)域資金。

“從全年來看，貸款能夠維持合理增長，對重點領(lǐng)域的支持是有保障的。”市場人士稱，上半年，制造業(yè)中長期貸款、普惠小微貸款、“專精特新”中小企業(yè)貸款的增速均明顯高于全部貸款增速。

數(shù)據(jù)顯示，6月末，人民幣各項貸款余額268.56萬億元，同比增長7.1%。其中，制造業(yè)中長期貸款余額為14.84萬億元，同比增長8.7%，增速比各項貸款高1.6個百分點。

此外，金融“五篇大文章”貸款量增、價降、面擴(kuò)。5月末，科技、綠色、普惠、養(yǎng)老、數(shù)字金融“五篇大文章”貸款余額103.3萬億元，同比增長14.0%，年內(nèi)貸款增量在各項貸款增量中的占比超六成。

5月份，金融“五篇大文章”新發(fā)放貸款(本外幣)加權(quán)平均利率為3.69%，比上月末下降4個基點，比上年同期下降56個基點。

業(yè)內(nèi)專家判斷，隨著各項貨幣政策工具的持續(xù)發(fā)力顯效，全年信貸仍將維持合理增長，科創(chuàng)、消費(fèi)、綠色、普惠等重點領(lǐng)域保障是有力度的。

　　 原標(biāo)題：（經(jīng)濟(jì)觀察）中國實施“適度寬松”貨幣政策半年，“答卷”如何？